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        科研與投資并購雙驅動,老板電器手握重金無懼周期壓力

        2019-09-04 22:53 來源:現代家電網 [收藏]

        行業低迷,對中小廚電行業而言是災難,而對于大型企業而言既是危,也是機。

        今年上半年,廚電行業持續低迷,全行業主品類出現4%17%不等的負增長,中小規模廚電企業紛紛減產、停產甚至倒閉,廚電行業龍頭老板電器發布2019年上半年財報也顯示,經過內外部艱辛努力,取得了0.88%的正增長,算是成功穩住了收入。

        對于這樣的需求低谷,以及行業龍頭的業績表現,如果認為大勢已去則是淺見,國內冰箱、洗衣機、電視龍頭企業都有經歷過需求低迷、業績下滑甚至虧損的經歷,但這一時期一般都是洗牌期,也是重組并購的黃金期,洗牌期結束后則是復蘇期,迎來的是高市占、高集中度的繁榮期。

        廚電行業到底誰能熬過這一寒冬,并且有重組并購實力?從目前來看,只需要看兩個條件,第一是否具備科技賦能的實力,第二是否具備豐厚的現金儲備。縱觀行業來看,老板電器絕對是其中之一。

        高額現金儲備有利于長期科技創新

        根據老板電器歷年財報數據,老板電器上市至今,沒有銀行短期貸款,也沒有長期貸款,常年保持著正向的經營性現金流,近四年分紅率保持在30%以上,是A股市場不可多得的白馬股和績優股,頗受投資者垂青。

        老板電器2019半年報顯示,貨幣資金為25.78億元,理財產品為19.78億元,現金比率高達77.84%,流動資金極為充裕;此外數據還顯示,流動比率為2.38,速動比率為1.40,這兩個數值均超過一般企業償債水平,顯示出老板電器對目前負債周轉應對自如。

        一般而言,中小企業面臨市場壓力,削減費用再正常不過,研發更是會擱置,但是老板電器沒有削減研發費用的計劃,充足的現金儲備可以在逆勢中讓老板電器吸納更多優質人才,提升研發實力,進一步開拓新的市場。

        過去十年老板電器技術人員數量也是以30%的綜合速度成長,2015年底423人,2016年底516,2017年底662,2018年底709人,并沒有隨著收入放緩而停招甚至裁員,反而不斷擴大技術人員規模,以研發驅動業績的再次騰飛。

        在此次半年報中,老板電器尤其提到,今年上半年技術板塊致力于構建面向創新的研發機制,打造開放的創新平臺,構建高效組織,打造行業一流的技術團隊。

        努力也得到了可觀的回報,在上半年老板電器在新品類拓展、專利開發、國家標準制定等方面取得了顯著成果,比如。上半年共申請專利274項,其中發明專利64項;共獲得專利授權237項,其中發明專利8項。而2018年同期,老板電器只獲得專利 186 項,今年上半年研發效率得到更高提升。

        并且今年上半年,老板電器推出的研發新品如集成油煙機、洗碗機和蒸烤一體機取得了不錯的銷售數據,獲得多個獎項,為穩定老板電器營收提供了基礎,歸根結底是老板電器雄厚的資金儲備驅動研發轉化為了銷售力。

        迎來低估值并購機遇

        每到行業低谷的時候,也是最適合開展收購的時候。這個時候的企業一般估值較低,轉讓意愿較為強烈,行業內頭部企業并購做大的機會就越多。

        老板電器早年資金使用較為謹慎,投資并購相對較少,聚焦于內生性增長,因此儲備了大量的現金資產,如今貨幣資金與銀行理財合計超過45億元,而且無負債壓力,給并購創造了良好的鋪墊。

        比如,針對創業科技公司探索物聯網、語音、人工智能以及AR/VR對生活電器應用,老板電器采取戰略投資的方式進行跨界合作,彌補自身研發短板,打造更為智能體驗更佳的科技產品。

        除此之外,老板電器還可以競購一些具備科研能力,產品銷量較高的企業,在與自身定位不沖突的情況,通過并購進行多品類多價位的市場拓展,對目標消費人群做產品細分,擴大服務面和服務品質。

        比如,2018年老板電器控股并購金帝智能電器,2018當年實現營業收入1.04億元,2019年上半年突破9051萬元收入,金帝和名氣都出品了集成灶,兩者確定了各自不同的定位和價位,上半年集成灶在京東銷售喜人,打入京東TOP10,就是對老板電器收購控股金帝的肯定。

        這一收購的成功,促進了老板電器的再投資。依托于嵊州集成灶的地域優勢,金帝今年啟動了智能集成廚房生態產業化項目,計劃項目建設總投資10億元,在2019年年底開工建設,預計將于2022年竣工。

        總之,過去十年老板電器專注于廚電業務,專注于內生性業務增長,積蓄的大量現金儲備為行業“過冬”提供了厚實的基礎,隨著此次“寒冬”來臨,內生性成長+戰略投資+外部并購的三輪驅動條件成熟,老板電器的抗周期能力將會顯著大于同類企業。

        網站編輯:胡金
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        美丽小蜜桃